外资又双叒叕来了 跟着他们投资靠谱么?

时间:2019年05月14日 14:17:01 中财网
  近年来,大家有没有这样一个感受——
  不仅中国的商品走出国门走向世界,我们的资产也越来越受到海外机构的喜爱,他们的“扫货”实力一点都不亚于国内投资者。

  笔者还记得,此前,在A股的机构投资者中最大的是公募基金,其次是保险、信托等其它资金。但是,随着外资机构接踵而至,大举买入A股股票,这个排序很有可能在不久的将来被改写。

  在2015年底时,外资持股市值还差公募基金12376.85亿元,而到了今年3月底,境外机构与个人持有境内股票市值16838.88亿元,公募基金持有A股市值19459.96亿元,差额为2621.08亿元,二者差距越来越小!(数据来源:银河证券)
  从沪股通、深股通的资金流入情况来看,也能明显感受到外资的买买买热情,目前北上资金净流入合计已达7317.63亿元。

  北上资金流入情况(亿元)




  (数据来源:WIND 截至2019-05-10)
  这不,最近外资们又双叒叕要来了,MSCI明天将公布5月半年度指数审议结果。

  按照此前的“三步走”计划,5月份MSCI指数中的现有中国大盘A股纳入因子将从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入12只创业板大盘A股。

  之后,8月指数中的所有大盘A股纳入因子将从10%增加至15%,11月纳入因子将从15%增加至20%,同时以20%的纳入因子纳入168只中盘A股。

  有机构预测,“入摩”比例提升将在今年为A股带来4600亿元增量资金。另外,MSCI也曾表示,在中国市场准入进一步便利化后,未来将进一步提升A股纳入因子直至达到100%。

  随着外资不断进场A股,跟着这些“聪明钱”投资也成为一种选择,但这样靠谱么?他们持股又有啥特点呢?

  从外资的投资偏好来看,他们更重视企业质地,而不仅仅是业绩增速,以中长期持有的居多,股价涨幅时间长,短期爆发力差,且爱买A股中的食品饮料、家用电器、非银金融、银行、医药生物、电子等行业。未来,随着A股市场的有效性不断优化增强,这样的投资策略或许更合适。

  那么,对于我们普通投资者来说,有没有省心省力的跟投方法?

  目前市场上已有不少MSCI主题基金,笔者统计了下,把29只产品分成两大类来给大家扒一扒。

  第一类:紧跟外资步伐get入摩红利



  (数据来源:WIND 截至2019-05-10)
  这些产品跟踪与A股“入摩”相关的指数,主要包括以下这4个长得很像的指数——
  1、MSCI中国A股指数
  目前378只成份股中,包含了已纳入和即将纳入MSCI的标的,其成分股均在沪股通和深股通的范围之内,是目前MSCI系列指数中投资范围广、代表性强、风格清晰的指数。

  行业分布情况(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  前十大权重股(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  2、MSCI中国A股国际通指数
  跟踪这个指数的产品最多,234只成份股与“入摩”的A股股票一一对应、完全一致,也因此能够更为精准的反映“入摩”行情。

  行业分布情况(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  前十大权重股(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  3、MSCI中国A股国际指数
  主要面向QFII/RQDII等外资机构提供投资中国A股的标准指数,全面反映目前已被纳入和即将被纳入的情形,是MSCI对于A股纳入的标准版本,目前成份股共计407只。

  行业分布情况(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  前十大权重股(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  4、MSCI中国A股在岸实时指数
  发布最早的MSCI指数,537只成份股包含已纳入和未来将纳入MSCI新兴市场指数的潜在A股股票,是未来外资流入的重要标的。

  行业分布情况(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  前十大权重股(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  从行业分布以及权重股的情况来看,4个指数相差不大,但笔者更推荐第2个指数,也就是MSCI中国A股国际通指数,其它3个指数的成分股范围都大于目前的“入摩名单”,只有这个指数与“入摩名单”相对应,且未来有新“入摩”企业的话也会实时更新。

  如果大家是场外购买,可以考虑招商MSCI中国A股A国际通,成立时间算是相对较早的一只,目前规模在24.15亿元,在所有跟踪MSCI中国A股国际通指数的基金中是最大的,某种程度上有利于更好的复制指数。但这只产品也只是纯粹跟踪指数,投资者如果想要获得超额收益,就无法满足了。

  对于习惯场内交易的投资者,就可以考虑选择ETF,好处在于投资效率高、成本更低,而且如果资金量大熟悉套利的话还能赚额外收益。

  从今年以来的成交来看,景顺长城MSCI中国A股国际通ETF的成交额最多,场内成交活跃,流动性充足,能够较好应对买卖需求。(数据来源:WIND 截至2019-05-10)



  第二类:加入Smart Beta赚取更优回报(数据来源:WIND 截至2019-05-10)


  这5只产品都在跟踪MSCI指数的基础上,加入了Smart Beta,这一策略笔者在之前的文章中也有介绍过。与传统指数产品相比,Smart Beta指数基金不仅追求对指数的紧密跟踪,更是希望通过指数编制过程中对选股和权重安排的优化,以获得跑赢传统市值加权指数的超额收益。

  平安MSCI中国A股低波动ETF就采用了低波动因子策略,聚焦低波动、低风险股票来获得相对更高的长期收益。在去年前三个季度中,这只ETF跟踪的MSCI低波指数相对其母指数MSCI中国A股国际指数的超额收益达4%,波动率降低9%,风险调整后收益表现不俗。不过,作为一只ETF,目前的场内流动性还不强,大家在场内交易时注意一下这个问题。

  另外,中金基金也推出了4只关于MSCI主题的Smart Beta产品,像中金MSCI中国A股质量A今年以来收益率有32.68%,在所有MSCI基金中排名第1,从投资回报上来看是非常好的。但笔者也注意到,目前这4只产品规模都在1亿元以下,所以大家选购时还需斟酌一下。

  总之,从历史经验来看,外资被誉为“聪明钱”绝非浪得虚名。他们对国内资产的敏锐度以及大势的把握度都相当值得称道,而且外资很少冒进,更多地是把握较为确定的投资机会,而非博弈。因此,跟着这些“聪明钱”不失为国内投资者可以进行的一种投资方法,而MSCI指数基金无疑是很不错的投资工具,希望笔者的这篇鉴基可以给大家一些参考与启发。(理财老娘舅)
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